对于南面的孙权，诸葛亮的态度反而万分谨慎，他认为其战略价值要远远高于辽人。虽然到目前为止，吴人并没有对朝廷产生大的威胁，但这主要是因为孙权继位不正，又年轻难以服众的缘故。但实际上，江东孙氏已经占据了所有楚地，战争潜力极为巨大，又借用江淮之便，往来快捷不下骑军。一旦其完成内部统合，威胁实不小于东朝盛时。
而且孙氏在楚地立足已有三代，国殷而民附，麾下又多有能人名将，且还在不断扩土。就在去年，吴将吕岱入交趾，士燮等人纷纷归附，而孙权又在秣陵定都，改城名为建业。说一句国势蒸蒸日上，并非是夸大其词。
总之，诸葛亮的意见与台阁诸臣相反，他的意见是先伐吴而后灭辽，只是在此之前，需要先将辽人在孤立在辽东。但欲灭东吴，也并非一夕之功，如何计议，便是策论的重中之重。
文章随后详论军事战略。孔明在文中，将吴人占据的土地，划分为五个区域：“吴人国土广大，可分为徐、淮、荆、吴、越。”徐是在以彭城为核心的的淮北地区，淮是以合肥为中心的江北淮南地区，荆则是以江陵为中心的长江中游地区，吴则是以秣陵为中心的长江下游地区，越则是以番禺为核心的交州地区。
而对于朝廷而言，这五个地区的战略地位是按照上述顺序逐次下降的：“徐州为我东邻，直抵我要害；淮南江左门户，南北要冲；荆楚四战之地，天下中枢；三吴独得海利，物产丰富；南越域内广大，蛮兵无数。若吴为一巨兽，则徐为爪，淮为牙，荆为腹，吴为身，越为尾。”
平吴的关键，是先敲掉徐、淮这两个吴人爪牙，它同时也是整个孙氏政权的龙头。除去可以对河南造成直接威胁外，他还在战略上居高临下，可以同时对荆楚和吴越地区形成绝对的战略优势。所以，早在孙策时期，扬州幕府就重点经营寿春、合肥等地，而到了现在，也把寿春作为陪都，屯以重兵。不止是防外，也对国内各个区域形成军事优势和压制。
只是淮南虽然水网发达，但到底不比长江天险，吴人舟师难以横断南北，王师大可以抢渡争锋，逐个拔除据点，将吴人逼来野战，吴人若因此军溃，必一发而不可收拾。到那时：“一旦夺占徐州、淮南，饮马长江，则三吴不成气候。而荆楚西面巴蜀舟师，北受南府之逼，也难以独全。”
唯一可虑的，就是国家水师尚不成熟，还需要时日操练。但失去了江北的吴人已不足为虑，大可以先于淮南、江州两地操练舟师，再调过头去攻打辽东。在吴人不能深入中原的情况