外。地价上升也使得土地所有者的帐面财产增加，刺激了消费**，从而导致了国内消费需求增长，进一步刺激了经济发展。
1985年到1986年期间，随着日元急速升值，日本企业的国际竞争力虽有所下降，但是国内的投机气氛依然热烈。1987年，投机活动波及所有产业，当时乐观的观点认为只要对土地的需求高涨，那么经济就不会衰退。而且市场也鼓励人们不断购买股票，声称股票从此不会贬值。当时日本媒体为了给这种经济繁荣状况命名，还希望募集像岩户景气、神武景气类似的名称。但当时也出现了少数反对论点。认为土地价格已经远远超过其实际需求，日本经济将在不久的将来陷入衰退。
1989年，日本泡沫经济迎来了最高峰。当时日本各项经济指标达到了空前的高水平，但是由于资产价格上升无法得到实业的支撑，所谓泡沫经济开始走下坡路。
一旦投机者丧失了投机**，土地和股票价格将下降，因此反而导致帐面资本亏损，由于许多企业和投机者之前将上升的帐面资本考虑在内而进行了过大的投资，从而带来大量负债。随着中央政府金融缓和政策的结束。日本国内资产价格的维持可能性便不再存在。
1990年3月，日本大藏省发布《关于控制土地相关融资的规定》。对土地金融进行总量控制，这一人为的急刹车导致了本已走向自然衰退的泡沫经济加速下落。并导致支撑日本经济核心的长期信用体系陷入崩溃。此后，日本银行也采取金融紧缩的政策，进一步导致了泡沫的破裂。
1989年12月29日，日经平均股价达到最高38915.87点，此后开始下跌，土地价格也在1991年左右开始下跌，泡沫经济开始正式破裂。到了1992年3月，日经平均股价跌破2万点，仅达到1989年最高点的一半，8月，进一步下跌到14000点左右。大量帐面资产在短短的一两年间化为乌有。
由于土地价格也急速下跌，由土地作担保的贷款也出现了极大风险。当时日本各大银行的不良贷款纷纷暴露，对日本金融造成了严重打击，直到现在日本也没有完全的缓过来，而且中国房地产目前面临的情况极其类似，不知道后续将怎样。
ps：在这里要很正式的跟大家说一件事，这本书从七月份开书到现在不知不觉已经过了半年时间，字数也快八十万字了，不过明天就是小年了，所以我打算这段时间休息一下，因此接下来的时间里更新量可能会比较少，大概会是一天一更吧，请大家谅解一