的道：“西川，你知道不，我最烦的就是你这一，什么都是磨磨唧唧的，老板是问你股票为什么会跌，你这了半天都是在为什么会涨，真是抓不住重。”
西川涉瞪了他一眼道：“你懂什么。不清楚为什么会涨，那怎么解释为什么会跌？”然后稍微整理了一下。继续道：“这次股市大跌的主要原因是由于为了迎接明年的东京奥运会，政府投资了大量的基础设施和高速公路的建设，从而促使基建行业迅猛发展，但基础建设完成后，政府便开始收紧信贷，使得经济增长放缓。股市也因此产生波动。
而这次股灾的导火索则是肯尼迪总统提出利息平衡税政策，也就是美国政府向其人民就购买外国证券所收到的利息而征收的一项税项，作用是要减低国人对外国证券的投资兴趣，从而达到减少资金外流的情况。（同时利息平衡税是促成欧洲美元市场发展的主要因素之一。）
外资大量逃离日本市场，引发日美两国股市大跌。预托这条生物链瞬时变成了套在券商脖子上的枷锁。股市中受挫的个人投资者逐渐开始变卖金融债，券商面对投资者越来越多的挤兑不得已抛售手头的股票，以筹资赎回抵押的金融债来偿还客户资金。这既加剧了股市下跌，也增加了券商的财务成本。”
听到这里，唐宁拦了一下道：“等一下，西川，你的这个预托是什么意思？”
西川涉及解释道：“当时，日本券商多采用运用预托形式的商业模式来弥补券商融资不足的缺陷。
这一商业模式大致为：以日本兴业银行、日本长期信用银行、日本不动产银行为首的三大长期信用银行可发行1年期和5年期的金融债，其中很大一部分由券商负责销售。券商在卖出金融债的同时又以每天1%的利息从客户手中借取债券，并抵押到银行或其他中金融机构获取相应的资金，券商以融资获取的股票又能以70%的比例重新抵押获得新的贷款。
在股市上升阶段，预托商业模式发挥了巨大的杠杆作用，增大了市场的流动性，也给券商带来了丰厚收入。但当股市逆向下滑时，这种商业模式起到了反向杠杆的作用，券商的业务肌体短期内便发生缺氧窒息。
而且在这次股市下滑中，开放式基金接连跌破发行价，个人投资者的抛售加剧了基金基准价格的下滑，将近161亿日元的资金从基金市场流走。”
唐宁心道这跟后世美国的次贷危机好像啊，不知道这次日本被套住而因此跳楼的人会有多少，然后好像忽然想到了什么，于是又问道：“西川，你刚才